可能升值吗？算算人民币升值的几笔帐

很难说源头在哪儿，反正每隔几个月，有关人民币升值的消息就流传一遍，甚至影响到汇市的行情。最近两天的消息，很确定地说人民币升值时间是今年五月。人民币升值，属于中国政府的行政行为，恐怕连温家宝也拿不出这么准确的时间表。但经济是活的，有关人民币升值的几笔帐很容易算。

4月27日，央行的人民币与美元之间，外汇买入价是826.41，卖出价是828.89。就以一美元兑人民币匀价是8.27计算，升值25%是一美元兑人民币6.20。那么会发生什么？

到今年三月底，中国国家外汇储备6591亿美元。如果人民币升值，外汇储备实际价值立即同比缩水，损失超过1647亿。

保守估计，中国金融市场上豪赌人民币升值的热钱约2000亿美元。因为消息始终不断，这笔钱没有撤出。人民币升值，国际炒家直接获利4000多亿人民币。见利后热钱要回流，对中国金融市场造成什么样的骨牌效应，只能发生后才知道。

中国已经形成外向型经济。外贸生产虽然获利较大，但任何行业也不大经得起25%的利润削减。一批低利润工厂要关门，由此产生的连带效应很难评估。举个例子，广东有一家亚洲第一的胶合板厂，业主被查出骗贷，厂子关门。工厂附近原先十万元一间的铺面，白送没人要。

外贸出口将恶化。现在对日贸易，基本进出相抵，将变成入超。对美的出超，实际被夸大，因为包括了香港的转口贸易，人民币升值之后，对美会接近持平。而中国对外贸易，因为石油、金属原料和纸浆等大量采购，实际出超有限。换言之，人民币升值25%，中国外贸肯定要全面入超。出境旅游业的兴旺带来的补尝微不足道。

中国的金融市场很不完备。当外汇储备迅速削减时，汇市肯定要跨，上证所以美元结算的B股已经是一个死局，在人民币升值的沉重打击下将崩盘，并迅速波及A股。中国股市的动荡本身问题不大，但对民心的冲击难以想像。

1985年底至1988年中期，在美国全力压迫下，日元汇率从240日元兑一美元，上升到120日元兑一美元。外向型经济的日本，从此产生一个词叫“日元升值萧条”，这一箫条局面，至今尚未结束。也就是说日元升值恶果，十几年时间尚未结束。从宏观角度，日本国内民族主义抬头，小泉对外持扩张态度，与这种经济状况直接有关。日本公开配合美国，逼人民币升值，就是为了依赖人民币升值抵消日元升值的恶果。日本战后飞速发展，整个社会包括公民素质整体上升，经受这样的打击，尚且如此。十三亿人口、资源如此有限的中国，风平浪静尚且举步维艰，致命打击后出现什么情况，没有人敢想像。

这里又涉及一个中日美三角关系。十几年来，日本已经一再像怨妇般对美哭诉：“日本对美国言听计从，非常听话。可中国在经济领域，从来就执行单边政策，不与任何人商量。人民币为什么不升值？”