【多维新闻社7日电】多维社记者齐文信综合外电报导M由于华尔街缺乏令人振奋的好消息o投资者六日再次售股票o纳斯达克下降百分之二点一o收报一千五百七十八点四八o接近七个月的最低r道琼斯工业平均指数下降将近二百点o收报九千八百零八点零四。
美国经济学家认为o美国经济正在走出衰退o股市也应当随之而上。但到目前为止o股市大反弹的期望正在变成失望o大幅度上升行情还没有进入视野。
基督科学箴言报六日发表的文章认为o美国股市今天看起来相当疲惫。投资者对华尔街持保留态度o原因包括担心经济复苏的力度和安龙（Enron）事件之后的清醒程度。
虽然多数股市策略家仍然相信目前的股市是“牛”而不是“熊”o但投资者见智见仁。九十年代中期以来牛市的主要参与者个人投资散户仍然把４０１（Ｋ）资金投入股票o但机构投资者都把数亿美元搁置一旁。
至于整体投资者的态度自一九九六年以来出现戏剧性大转变o从联储会主席格林斯潘所说的“不合理乐观”转变为今天人们常说的“合理谦卑”。
纽约普天寿证券（Prudential Securities）副总裁皮斯科罗斯基（Bryan Piskorowski）说o“这一市场看起来很像刚刚进入七十年代中期的股市。”他说o当时股票似乎没有收益r股票价格经常下滑而不是上升。
同七十年代不同o今天石油价格上升还没有造成广泛的通货膨胀o但它们已经给股市造成压力。
尽管今年第一季度经济增长o中东冲突和石油供应削减的可能性给华尔街投下阴影。
田纳西州范德比尔特大学金融市场研究中心主任斯托尔（Hans Stoll）说o投资者不仅仅看经济。他们要看预期经济o尤其是公司利润的未来走向。他说o“有真实原因担心美国公司未来盈余的质量和盈余的可持续性。”
不仅能源价格在上升o海外竞争更加扩大o美国公司很难提高价格。纽约斯坦普公司金融杂志“展望”（ “The Outlook”）编辑考夫曼（Arnold Kaufman）说o美国公司根本没有价格力量来提高收入和盈余。
库存尽管下降o但仍然很高。考夫曼说o美国公司在未来盈利问题上只能墨守成规o而那对投资者没有吸引力。
此外o分析家说o安龙公司和其它机构会计问题暴露迫使许多公司清理自己的记帐方式o有时要降低报告过的盈余数字。华尔街机构也因为对于股票前景过度乐观而受到指责。
但在盈余前景不明的情况下o并非所有股票都暗淡无光。当大公司和技术股票都在下降的时候o中小公司股票表现相当不错。小公司不大容易受伤的原因之一是它们对于全球经济暴露较少o受美元强势出口萎缩影响较小。此外o小公司股票在繁荣时期也从来没有登上过大公司的股价高度。
就目前来说o按照历史标准o斯坦普五百大公司部份股票价格仍然处于高位。斯坦普五百平均股价为其盈余的二十倍o而历史平均价格为十五倍上下。简单地说o即使二○○○至二○○二年连续受挫折o大公司股票仍然不便宜。但价格太贵的时候o投资者就不愿意购买。
不仅华尔街同两郑Main Street）有分歧o大小投资者也在市场表现不同。大投资者目前都在囤积资金o观察市场动向o但小投资者继续坚持他们的投资组合。三月继续有大量资金流入股票市场o多数来自小投资者的退休金帐户。
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